［モーニングサテライト］ウォール街の重鎮が語る！“経済予測を信用しない”投資［ハワード・マークス氏］

2016年にウォーレン・バフェットからこう言われた。
重要な情報と知り得る情報という二つの基準を満たして初めて「情報は好ましい」と言える。
確かに経済・市場・通貨・金利の未来を予測するマクロ経済予測は重要だ。
しかし、それは誰も知り得ないもの。
私の会社は私が"知り得ること"に基づいて投資する。
個別企業や産業と株式について、より小さく投資対象を見る。
大きな見方はしない。

私はFRBを責めるつもりはない。
彼らは非常に難しい仕事をしている。
しかし、今あなたが話した事実はマクロ経済の未来を予測できるような有利な立場の人はどこにもいない証拠だ。
あなたが言うように、もはやFRBは1年先の自分たちの行動さえ予測できていない。

日銀が目標を達成できないのは私達の会話の本質を物語っている。
かつてアインシュタインはこう言った。「狂気とは同じことを何度も繰り返して異なる結果を期待することだ」と。
予測する人が何円も同じ予測をして、それがめったに当たらなければ、その予測に耳を傾けるのは止めるべきだ。
中央銀行が何年も前から同じインフレ目標を掲げ、何年も達成されないのであれば、それはコントロールできないものだと理解すべきだ。

株取引には金がかかり、手数料も必要だ。
何よりほとんどの人は取引をしすぎていて、さらにほぼ感情的に売買している。
物事がうまくいっているのを見ると、高い値段で買い、株価が下がると安く売る。
これは本来やるべきこととは逆だ。
全く売買しないほうがほとんどの人は上手くいくと思う。

CPIのデータがどう出るかは関係ない。
大切なのは今日、あなたがいくら資金を持っていて、10年後にそれがいくらになるかだ。
1ヵ月前のCPIがそれに影響することはない。
重要なのは反応しないことだ。

現実世界では物事は「かなら良い」と「そんなに良くない」の間で動く。
しかし、市場の心理は「完璧」から「絶望」へと変化する。
振り子のように揺れすぎているのだ。
今はいくらか中間点に落ち着いていると思う。
この10年、ポジティブ過ぎる市場心理が続いていたが、今はやや悲観寄りの中間点を言えるかもしれない。
今後は企業や個人にはさらに厳しい状況になると思う。
これは振り子がさらに悲観的な方向に振れる可能性を意味し、どこまで振れるのか、それがいつかは誰にも分からない。
私は「自分が何を知らないのか」を知っていて、これも私が知らないことだ。
その後は過去のように不況から回復すると信じている。
カギはより長期的な展望を持つことだ。